מה ההבדל בין רכישת עסק ממפרק לרכישת עסק רגיל?
בעיקרון, הסכם הרכישה דומה (sale and purchase agreement) אבל יש מספר הבדלים. כשרוכשים חברה במהלך העסקים הרגיל לרוב יש זמן ללמוד את הנתונים, רווחיות העסק ומצב החברה (תהליך שנקרא due diligence). אך כשרוכשים חברה בפירוק, לרוכש בדרך כלל אין את הפריבילגיה של בדיקת העסק לעומק והוא עלול לרכוש חתול בשק (למשל, חברה עם חובות לצד שלישי).
הבדל נוסף – ברכישה רגילה החברה המוכרת והדירקטורים בדרך כלל נותנים ערבויות (warranties) לכך שהמצגות שהוצגו לרוכש נכונות, כיון שהם חשופים לתביעות, במידה והמידע שהוצג אינו נכון. לעומת זאת, כשרוכשים חברה בפירוק לא ניתנת לרוכש ההטבה הזו כיוון שלרוב למפרק אין היכרות עמוקה עם העסק אותו הוא מוכר והעסק נמכר as is ללא כל ערבויות וללא כל מצגות.
אז למה חשוב לשים לב?
תוקף מינוי המפרק
חשוב לוודא שמינויו של המפרק או האדמיניסטרטור היה תקין ולבקש לראות את תעודת המינוי. אתם לא רוצים לרכוש עסק ממפרק שאין לו את הסמכות למכור אותו.
שיעבודים ותביעות צד ג’
חשוב לבדוק אם אתם רוכשים נכסים או סחורה שיכול להיות שהם כפופים לתביעות של צדדים שלישיים. למשל, אם אתם רוכשים עסק שהנכסים שלו כפופים לשיעבוד חשוב לבדוק אם ניתנה הסכמה של בעל השיעבוד ולוודא שלאחר הרכישה הנכס יהיה נקי ממנו. או למשל, אם אתם רוכשים סחורה יש לוודא שהיא לא כפופה לתביעות מצד הספקים. כל אלה אמורים להילקח בחשבון כשמחשבים את מחיר הרכישה. ככל שהרוכש לוקח על עצמו סיכון גבוה יותר, כך המחיר אמור להיות נמוך יותר.
עובדים בחברה
יש הבדלים מהותיים בין רכישה של חברה בפירוק לרכישה של חברה באדמיניסטרציה, שהיא חברה בתהליך שיקום, וחשוב לקחת ייעוץ בנושא. אם אתם רוכשים חברה באדמיניסטרציה, לרוב העובדים עוברים אוטומטית להיות עובדים של החברה הרוכשת. הכרחי לבדוק את נושא העובדים ולקבל ייעוץ על מצבם ועל זכויותיהם, ומחיר הרכישה חייב לשקף את החובות שהרוכש לוקח על עצמו בעניין העובדים, כגון: פנסיות, ימי חופשה וכיוב.
כספי חייבים
דבר נוסף שחשוב לשים אליו לב הוא מי זכאי לכספי החייבים (book debt). סביר להניח שלחברה נותרו חייבים וקונה החברה רשאי לגבות את הכסף המגיע לה. המפרק, לרוב, ינסה להכניס סעיפים לחוזה הרכישה לפיהם הוא יהיה זכאי לכל הכספים שייגבו אבל לרוכש כדאי לטעון שמכיוון שהוא לוקח את הסיכון ומבצע את הליכי הגבייה בעצמו, מרבית הכספים שייגבו יישארו אצל הרוכש. זה עניין של משא ומתן. מקובל שהרוכש ישמור לפחות 20% מהסכומים שנגבים.
תשלום מיסים
כעקרון, רכישה של נכסים בלבד היא עסקה שכפופה לחיוב מעמ (VAT) ומכירה של עסק חי (sale of a going concern) איננה כפופה לחיוב זה.
קניין רוחני
יש חברות שיש להן קניין רוחני (פטנטים, סימני מסחר, מותגים) והם לא תמיד יודעים לכמת או להעריך את השווי. כמו בכל דבר, המחיר הוא כמה שמוכנים לשלם עבור זה בשוק. לעיתים, חברה שמפתחת מוצר כלשהו נקלעת לקשיים וללא מימון – הפיתוח נתקע. בתחום זה יש הרבה מציאות כי החברה הרוכשת יכולה להיפטר מאותם גורמים שגרמו לכשל הראשוני, למצוא מימון להמשך הפיתוח ולמכור את המוצר המוגמר ברווח יפה. זה בעיקר משתלם אם החברה נקלעת לקשיים בשלבים מתקדמים של הפיתוח.
לסיכום, בזמן מיתון יש לא מעט מציאות בשוק. לא תמיד קל כל כך למצוא אותן. משקיעים שמחפשים לרכוש חברות בקשיים צריכים קשרים טובים עם רואי חשבון שמתעסקים בפירוקים (Insolvency Practitioners). כמו בכל עסק, כללי ההיגיון הבריא צריכים להנחות אתכם וקבלת ייעוץ על חוזה הרכישה היא הכרחית על מנת להגן עליכם שלא תרכשו משהו שלא אליו התכוונתם.
הכותבת היא עוד בעלת רישיון ישראלי ואנגלי (solicitor), המתמחה בשיקום ופירוק חברות ובפשיטות רגל.
